La dernière lubie de la Reserve Bank


La Reserve Bank of India (RBI) a lancé un programme pilote pour la roupie numérique dans le segment de gros le 1er novembre 2022. Le régulateur a identifié neuf banques, à savoir la State Bank of India, la Bank of Baroda, l’Union Bank of India , HDFC Bank, ICICI Bank, Kotak Mahindra Bank, YES Bank, IDFC First Bank et HSBC, pour leur participation au projet pilote. “Le cas d’utilisation de ce projet pilote est le règlement des transactions sur le marché secondaire en titres d’État», a mentionné la RBI dans une notification publiée le 31 octobre 2022. Un projet pilote dans le segment de la vente au détail destiné à Salut polloi entre autres, le lancement est prévu dans un mois dans certains endroits.

Quelque 105 pays du monde sont activement engagés dans le lancement de leur monnaie numérique de banque centrale (CBDC), ou simplement monnaie numérique. La CBDC de la RBI est identique à une monnaie souveraine et est échangeable au pair avec la monnaie fiduciaire.

Alors, pourquoi tout ce remue-ménage si les deux sont identiques ? Eh bien, la réponse est que la monnaie numérique RBI n’existera que dans le monde virtuel sous la forme de jetons qui, bien sûr, peuvent être convertis à tout moment en monnaie fiduciaire et déposés sur son compte bancaire. Mais s’il reste un jeton numérique, on traiterait directement avec le RBI via la technologie de la chaîne de blocs ou le grand livre numérique. Ainsi, ce qui était inimaginable auparavant va se produire maintenant – la RBI, en plus d’être une banque de banquier et un prêteur de dernier recours, divertira également les particuliers et les autres pour ouvrir des comptes avec elle sous la forme d’un portefeuille.

Dans cette mesure, la RBI mettrait les banques commerciales en faillite en leur fermant les dépôts prêtables. Bien que la monnaie numérique et la monnaie fiduciaire coexistent et soient fongibles, la monnaie numérique ne serait que le bébé de la RBI, renforçant ainsi son acceptabilité dans le pays et à l’extérieur.

Cependant, dans la mesure où les gens font confiance au RBI en transformant leur monnaie fiduciaire en numérique, ils cesseraient de gagner des intérêts sur leur compte d’épargne. En d’autres termes, la roupie numérique émise apparaîtrait au passif du bilan de la RBI, les banques commerciales étant évincées. Et dans cette mesure, les banques commerciales seraient marginalisées et auraient les ailes coupées. Leur capacité de prêt diminuerait également pro tanto.

La CBDC semble avoir été une réaction instinctive à la menace existentielle posée par les crypto-monnaies parvenues dirigées par Bitcoin. Bitcoin était un défi pour les monnaies fiduciaires du monde, principalement le dollar américain, qui a depuis longtemps cessé d’être échangeable contre de l’or. Mais Bitcoin n’est pas non plus soutenu par une garantie souveraine ou un actif sous-jacent. Son principal attrait réside dans sa valeur de rareté – seuls 21 millions de Bitcoins peuvent être frappés conformément à sa charte numérique, dont près de 19 millions ont déjà été frappés. C’est la valeur de rareté qui a poussé son prix à une valorisation insensée de 60 000 $ US. Au dernier contrôle, il commandait 20 440 $ US.

Bitcoin est également basé sur la technologie de la chaîne de blocs, qui est inviolable. Sa montée en puissance implacable avant que la sagesse n’apparaisse a incité les banques centrales du monde à adopter la technologie de la chaîne de blocs et à proposer leurs propres monnaies numériques, évitant le nom dépréciatif de crypto-monnaie. Mais alors les banques centrales du monde ont oublié une chose – Bitcoin, par exemple, attire ses adhérents et aspirants adhérents non seulement pour effectuer des transactions avec facilité, mais aussi pour gagner des gains en capital. L’équation un à un entre la roupie numérique et la roupie fiat prive les spéculateurs de la possibilité de réaliser des gains en capital.

Les CBDC ou les monnaies numériques déconcertent toujours les experts en devises. La raison d’être est, en effet, encore nébuleuse et floue. Si les crypto-monnaies ont été une mode, leurs ripostes, les CBDC aussi, sont une mode. Il semble qu’on cherche à neutraliser une nouveauté rebelle avec une nouveauté soutenue par la banque centrale. Certes, les monnaies numériques élimineraient les billets de banque contrefaits inévitables dans un régime de monnaie fiduciaire, tout comme les actions dématérialisées ont éliminé les certificats d’actions faux et mutilés. Pour être sûr encore, la roupie numérique, par exemple, serait utilisable même par Salut polloi tandis que les Bitcoins à des prix stratosphériques ne peuvent être utilisés que pour le règlement de transactions de grande valeur.

Avec le potentiel de perturber la monnaie fiduciaire, la monnaie numérique RBI pourrait avoir pour effet non seulement de perturber l’applecart du secteur bancaire commercial, mais aussi de saper le régime de paiement UPI soigneusement construit et popularisé dont la pièce maîtresse est le portefeuille mobile. En créant deux régimes bancaires parallèles – basés sur les banques commerciales et basés sur la monnaie numérique RBI – le gouvernement pourrait bien s’opposer l’un à l’autre.

Ceux qui sont attirés par les comptes bancaires, entre autres, par la possibilité qu’ils offrent de gagner des intérêts se détourneront de la monnaie numérique RBI, mais les établissements commerciaux pourraient passer à la monnaie numérique alors qu’ils réalisent que leurs comptes courants auprès des banques commerciales ne le font pas. dans tous les cas gagner des intérêts. Le revers de la médaille, cependant, est les facilités de prêt et de découvert offertes par les banques commerciales, que la RBI ne peut tout simplement pas offrir.

En effet, la RBI dans son nouveau rôle de banquier des particuliers se trouverait en situation de conflit d’intérêts. Son mandat principal est de gérer l’inflation. Serait-il casher de plafonner les retraits de son portefeuille numérique afin de contenir l’inflation ?

Il semble que la RBI et le gouvernement central aient davantage adopté la CBDC pour être vu avec Joneses, c’est-à-dire dans un esprit moi aussi.

The Writer est un chroniqueur indépendant pour diverses publications et écrit sur des questions économiques, commerciales, juridiques et fiscales.

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